华泰期货:雪地胎出货好转,天然胶偏强震荡
策略摘要
雪地胎市场出货好转,多数半钢胎企业装置运行高位,以满足订单需求。因下游月底内外销出货表现不佳,整体库存处于提升状态库存,导致需求提升不算明显,但叠加海外原料表现较强,RU和NR有偏强表现,短期维持偏强震荡运行。而顺丁橡胶方面,原料丁二烯偏强震荡,但由于生产利润明显改善,市场对顺丁橡胶后期供价下调预期较强,BR盘面受RU和NR影响有所反弹,现货市场也有试探性涨价,但交易氛围较为平淡,预计后期弱势盘整。
核心观点
■市场分析
天然橡胶:
现货及价差:11月27日,RU基差-1045元/吨(-225),RU与混合胶价差1245元/吨(+25),烟片胶进口利润-3997元/吨(-53),NR基差-11元/吨(-12 );全乳胶16650元/吨(0),混合胶16450元/吨(+200),3L现货17275元/吨(0)。STR20#报价2015美元/吨(+33),全乳胶与3L价差-625元/吨(0);混合胶与丁苯价差2050元/吨(+200);
原料:泰国烟片75.86泰铢/公斤(+1.21),泰国胶水69泰铢/公斤(+0.25),泰国杯胶58.85泰铢/公斤(+0.45),泰国胶水-杯胶10.15泰铢/公斤(-0.20);
开工率:11月22日,全钢胎开工率为60.48%(+2.23%),半钢胎开工率为79.76%(+0.03%);
库存:11月22日,天然橡胶社会库存为113.4万吨(+1.70),青岛港(601298)天然橡胶库存为423512吨(+7599),RU期货库存为111778吨(-155179),NR期货库存为76003吨(-5443);
顺丁橡胶:
现货及价差:11月27日,BR基差-50元/吨(-180),丁二烯上海石化(600688)出厂价9800元/吨(0),顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价13150元/吨(0),浙江传化BR9000报价12900元/吨(0),山东民营顺丁橡胶12850元/吨(+100),BR非标价差100元/吨(+80),顺丁橡胶东北亚进口利润-2315元/吨(-15);
开工率:11月22日,高顺顺丁橡胶开工率为67.53%(+3.63%);独山子石化装置低负生产,振华新材料待重启,菏泽科信在11月25日重启后已投入正常生产;
库存:11月22日,顺丁橡胶贸易商库存为2930吨(+20),顺丁橡胶企业库存为算2.58吨(0.06 );
策略
RU、NR中性。昨日天然橡胶市场交投情况好转,随着期货盘面出现上涨趋势,持货商尝试加价出货,询盘氛围回暖,但仍以刚需成交为主。下游雪地胎出货好转,但库存整体仍处于提升状态,需求传导微幅受阻,海外原料表现较强,天然橡胶短期维持震荡运行。
BR中性。昨日丁二烯市场震荡整理,供方库存低位提振价格坚挺。成本面坚挺加上盘面偏强走势支撑顺丁橡胶业者试探性加价,然市场交易氛围较为平淡,买卖商谈判不活跃,日内成交较少。预计后期顺丁橡胶盘整走势为主。
风险
天气因素、杯胶价格表现、库存减少、国储政策变化、宏观氛围变化
(责任编辑:曹言言 HA008)
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更新于:9天前