“科创板宽基三兄弟”有何不同?
中国经济向高质量发展转型过程中,科技创新成为关键动力,科创板于2019年开板,旨在支持国家战略、关键核心技术突破的科技创新企业。经过几年发展,截至最新,科创板已经拥有超570家上市公司,总市值达6.63万亿元,A股占比约7%。(数据来源:Wind,交易所,2024/11/22)
随着科创板上市公司的增多,中证指数公司步履不停,继2020年发布科创50指数后,在2023年和2024年又分别发布了科创100指数和科创200指数,这三条指数“师出同门”但宽度、规模等方面各不尽相同,今天我们就来简单比较一下这三条指数。
一、编制规则不同
科创50选取的是科创板中市值大、流动性好的50只股票,在选取样本时主要根据过去一年的日均成交额和日均总市值两项指标进行筛选。
科创100是在剔除科创50的样本股以及科创板过去一年日均总市值排名前40的证券后,再从板块中选取市值中等且流动性较好的100只证券作为指数样本。
科创200则为剔除科创50以及科创100指数及过去一年日均总市值排名前130的证券后选择市值偏小且流动性较好的200只证券作为指数样本。
科创50、科创100和科创200共同构成了上证科创板规模指数系列,反映科创板市场不同市值规模上市公司证券的整体表现,并且原则上这三大指数成份股样本不产生重叠。
(数据来源:Wind,交易所,2024/11/22)
图:科创板宽基指数分布图
数据来源:Wind,交易所,2024/11/22
二、平均总市值不同
编制方法带来的最直接的影响便是市值以及定位上的差异。
科创50指数平均总市值为676.36亿元,主要覆盖科创板中的大市值科技龙头公司,反映的是最具市场代表性的一批科创企业的表现。
科创100指数平均总市值为177.97亿元,超6成成份股总市值集中在100-200亿元的区间,中盘属性更加突出,可以视为科创板的中坚力量。
科创200指数平均总市值为62.68亿元,100亿元以下的成份股权重占比已超9成,主要覆盖科创板中的小市值科技新星企业。
数据来源:Wind,交易所,2024/11/22
图:科创板宽基指数成份股市值分布图
数据来源:Wind,中证指数公司,截至2024/11/22
科创50、科创100和科创200指数分别反映科创板大、中、小盘证券表现,三者合计市值覆盖约占科创板的九成,分别贡献了整体科创板88%和93%的收入和净利润。(数据来源:Wind,交易所,2024/11/22)
图:科创板宽基指数相关指标覆盖度
数据来源:Wind,公司定期报告,总市值数据截至24/11/22,收入和净利润数据来自于2024年三季报
在市场存量博弈,资金面没有明显扩张时选中小盘的科创100和科创200或将表现更突出,但随着增量资金的加入,需要更大的承载标的时科创50有望实现相对占优。
三、行业分布
科创板旨在支持国家战略、关键核心技术突破的科技创新企业,聚焦新一代信息技术、高端装备等高新技术产业,三只指数均围绕这一方向展开布局,但是在细分行业上各有侧重,仍有不小的差距。
科创50指数行业集中度相对较高,从申万一级行业分类来看,前三大权重行业分别为电子(63.3%)、医药生物(8.6%)、电力设备(7.8%),合计权重已达近80%。
科创100指数相较于科创50在行业分布上更为均衡,尽管前三大权重行业仍然是电子(30.4%)、医药生物(25.4%)和电力设备(16.8%),但是合计权重(72.6%)有所降低,且医药行业配置比例明显有所提升。
科创200指数的行业分布进一步实现了相对均衡,同时涉及行业更为全面,一方面其前三大权重行业电子(31.7%)、医药生物(21.4%)和机械设备(13.6%)的合计权重占比进一步下降;另一方面科创200指数共计涵盖了14个申万一级行业,相较于科创50和科创100的10个申万一级行业,科创200指数将触角伸向了有色金属、建筑材料、社会服务、环保等更多元的行业范围内,有望在结构性行情中获得更多的发力点。
(数据来源:Wind,交易所,2024/11/22)
图:科创200(内圈)vs 科创100(中圈)vs科创50(外圈)行业分布
数据来源:wind,截至24/11/22,所属行业均为申万一级行业
四、主要成份股
科创50指数汇聚了科创板的头部企业,单个个股占比相对较高,前十大成份股合计占比达56.22%,总体分布较为集中。同时权重股行业聚集属性较为明显,指数表现受部分来自同一行业(如半导体)的高权重个股影响较大。(数据来源:Wind,交易所,2024/11/22)
科创100指数成份股集中度有所下降,“宽度更宽”的科创200指数则更为分散,前十大成份股合计权重仅12.73%,远小于科创50指数和科创100指数的56.22%和23.14%,指数走势受个别成份股的影响更小。(数据来源:Wind,交易所,2024/11/22)
图:科创50、科创100、科创200指数前十大成份股
数据来源:Wind,截至2024/11/22,行业分类为申万二级行业分类
总体来看,科创板宽基“三兄弟”均为科技成长风格的指数,弹性高、波动大,三者各自覆盖科创板的部分股票,三者的成份股原则上没有交集。
科创50的成份股市值更大,代表性更强,行业与权重股集中度较高,且更聚焦于半导体行业;科创100的成份股市值偏中小,行业分布更均衡;科创200则定位于小微盘,行业分布进一步分散和全面,或可在上涨阶段展现出更强的弹性。
科创宽基三兄弟“一脉同出”,但又各具特色,在市场发展的不同阶段展现各自的魅力,均为布局我国科技创新与产业结构升级的重要工具。
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(责任编辑:李悦 )
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更新于:11天前